索罗斯的“盛衰序列”交易法则

考验阶段：流行偏见越来越偏离实际情况，空头的批评越来越猛烈，其他参与者观望，多头如坐针毡。这是一个极为关键的阶段，如果挺不过去，价格会掉头向下，回归基本面，如果挺了过去，则进入——

我生来一贫如洗，但绝不能死时仍旧贫困潦倒。——索罗斯

反身性是索罗斯对认知与现实互动关系的总结，简单讲，就是两者之间是双向反馈关系。

其核心理念是认知不是简单地反映现实，它也会影响现实，具体到金融市场就是，决定价格的不是基本面，而是参与者的预期。并且，金融市场的发展也没有什么理性，它经常受到群体情绪的冲击忽上忽下，不可能用一种数学模型进行预测。

“盛衰序列”交易法则

初始阶段：出现了一种投资产品，多空双方不相上下，没有明显的趋势；

自我强化阶段：跟风者出现，多头的认识开始自我强化，看多成为流行偏见；

考验阶段：流行偏见越来越偏离实际情况，空头的批评越来越猛烈，其他参与者观望，多头如坐针毡。这是一个极为关键的阶段，如果挺不过去，价格会掉头向下，回归基本面，如果挺了过去，则进入——

加速阶段：被打脸的空头理屈词穷，多头像任志强一样“口含天宪”，其预测备受膜拜，其他参与者则疯狂跟风；

高潮阶段：价格与基本面的鸿沟越拉越大，空头再次投入战斗，多头的理论广受质疑，跟风者开始减少，市场陷入重重疑虑；

衰落阶段：出现卖空趋势，价格下跌，空头的认知自我强化，价格加速下跌，比之前的加速上涨还要快，市场迅速崩盘。

索罗斯认为，盛衰序列并不是时时都有，也不是每个盛衰序列都能走完六个阶段。而他的取胜法则则是：去发现那些进入加速阶段的盛衰序列，在市场的大起大落中赚个盆满钵满。

他的名言是，洞悉混乱，你就可能变得富有。但人们更倾向于认为，他就是那个制造混乱的人。

大多数时间里，他都把量子基金做了非常稳健的配置：60%购买个股，不加杠杆；20%购买国债和存款；剩下的20%才购买衍生品，加杠杆。

也就是，他真正用于高风险，高收益的进攻，往往只有20%的资产。他用这20%的资产去撬动甚至超过总资产的交易，然后用剩下的80%来给自己托底，并为投机提供灵活补给。

为保障基金不会元气大伤，索罗斯还设了一个20%的止损线，一旦触线，马上退出，绝不会有任何犹豫。

他一直教导团队：

在投资过程中错与对并不重要，关键是你在正确的时候赚了多少，在错误的时候赔了多少。

都说他是个空头恶魔，实际上那只是人家的成名之作，成功人士的背后都有护城河。